Новости

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ КОНСУЛЬТАЦИИ В МАРБЕЛЬЕ

Maria 20/10/2023

Независимый инвестиционный консультант Максим Перетяжко

В условиях повышенной неопределенности, когда многим людям приходится принимать важные финансовые решения, связанные, в том числе, с перемещением активов и открытием счетов в новых для себя юрисдикциях, количество вопросов о том, как сохранить и приумножить свои накопления у тех, кому есть что сохранять и преумножать, растет с каждым днем.

Поэтому сегодня мы решили побеседовать с независимым инвестиционным консультантом Максимом Перетяжко о разнице в инвестиционных подходах в различных странах и инвестициях в эпоху высоких процентных ставок.

-Максим, расскажите немного о себе, о своем опыте, как оказались в Испании.

Я начал свою карьеру в инвестиционной индустрии в августе 2008 года в России, в городе Иркутске в компании «Тройка Диалог». Это было уникальное время – я сразу попал на самый разгар мирового финансового кризиса. Крах Leman Brothers в США, падение индекса ММВБ на 75% и Сбербанк по 13 рублей за акцию — все это я проживал в самые первые полгода своей новой работы. Как теперь шучу — получил прививку от риска на всю жизнь. Мне сразу показали, насколько нестабильным может быть фондовый рынок, как важно работать в долгую, на свои деньги, диверсифицировать портфель.

После такой школы и опыта все последующие «кризисы» воспринимаются спокойнее. А в работе с клиентами я с самого начала сформировал консервативный подход.

Потом были компания АТОН, «Альфа-Капитал». В «Альфа-Капитал» я проработал 7 лет, курировал бизнес в Восточной Сибири.

Всегда было желание попробовать себя на международных рынках. В 2021 году мы с семьей переехали в Канаду. Там я работал в крупнейшем банке страны Royal Bank of Canada в инвест-департаменте по работе с состоятельными клиентами.

Канада нам не очень понравилась как страна для жизни. И поскольку Испания – это любовь с 2011 года, и еще в 2019 году мы получили статус резидентов, то прошлой осенью приняли решение переехать уже на ПМЖ. Живем сейчас на Тенерифе – это наше место силы: океан, вулкан, идеальный климат.

Благодаря новым технологиям можно не быть привязанным к какому-то конкретному месту и работать с клиентами по всему миру уже в качестве независимого инвестиционного консультанта.

-Отличается ли чем-то работа с клиентами в Европе, Северной Америке и России?

С одной стороны, инструменты для инвестиций одни и те же. А подход совершенно разный.

Возьмем Канаду – там люди всерьез строят финансовые планы на 20-30 лет и готовы обсуждать такой горизонт инвестирования. Вложения на фондовый рынок рассматриваются как источник будущих доходов, которые позволят комфортно жить на условной «пенсии». Люди доверяют финансовой системе, валюте своей страны и у них нет страха, что завтра «все рухнет». По такому же долгосрочному принципу строятся и отношения с инвестиционным консультантом. В Европе ситуация, в целом, похожа.

У клиентов, заработавших капитал в России или других странах СНГ, по понятным причинам нет возможности планировать на 30 лет. При коротком горизонте инвестирования клиенты ударяются в две крайности – либо инвестируют суперконсервативно и держат деньги на коротких вкладах, избегая любых рисков, либо, наоборот, жестко спекулируют, покупают одну бумагу на весь портфель, да еще и с плечом, рассчитывая быстро заработать.

Ни то ни другое не является оптимальной стратегией. В первом случае вы упускаете массу инвестиционных возможностей, во втором – берете чрезмерные риски, что часто приводит к очень серьезным убыткам. Помню, в конце 2008 года после обвала на бирже я встречался с новым клиентом, и при рассказе о своем инвестиционном опыте он сказал, что «потерял нолик». Когда я попросил его уточнить, что он имел в виду, он пояснил: «Было 100, осталось 10». Яркий печальный пример того, к чему может привести, в его случае, работа «с плечом».

Своей задачей я вижу формирование с клиентом сбалансированного портфеля, позволяющего приумножать капитал в средне- и долгосрочной перспективе, при этом без потери ликвидности. Также очень важно принять решение, где размещаться: в какой юрисдикции, через какой банк или брокера.

-Вы называете себя независимым инвестиционным консультантом. Независимым от кого?

Независимым от какой-то одной финансовой организации, банка, брокера. Проработав почти 15 лет в различных инвестиционных компаниях, я прекрасно понимаю, что любой сотрудник ограничен в своем функционале рамками компании, в которой он работает. Есть определенная линейка продуктов, есть планы продаж и т. д. Я не говорю о том, что сотрудник банка или брокера обязательно будет предлагать плохие инвестиционные решения, совсем не так.

Просто модель независимого консультанта мне ближе. Я работаю в интересах клиента, могу объективно сравнить условия обслуживания, проанализировать предлагаемые финансовые продукты, помочь с формированием инвестиционного портфеля.

Использую аналитику ведущих мировых инвестиционных домов, постоянно на связи с коллегами по индустрии. Опять же, анализ информации из разных источников позволяет составить более объективную картину.

-Куда вы предлагаете сегодня инвестировать своим клиентам?

Скажу так. Конкретная рекомендация всегда будет зависеть от клиента. Какой горизонт инвестирования, опыт на рынке, толерантность к риску, нужен ли промежуточный регулярный доход от вложений, какие требования к ликвидности портфеля и т. д.

Если же говорить о каких-то общих идеях на текущий момент, я бы рекомендовал обратить внимание на облигации (бонды).

Центральные банки по всему миру подняли ставки за последний год. Как результат, доходности по долговым бумагам тоже выросли. Сегодня у вас есть возможность зафиксировать для себя доходность на уровне 4-6% в EUR и 6-8% в USD и GBP. Я говорю о фиксированной доходности, которую, в зависимости от выбранных бумаг, вы можете получать ближайшие 3-5-10 лет.

Это, конечно, не космические цифры, но попробуйте получить такой процент на депозите в испанском банке, например. Для умеренно-консервативных инвесторов — сейчас почти идеальный вариант для размещения денег, на мой взгляд. По данным Bloomberg уровень доходностей, доступный сегодня на рынке, лучший за последние 15 лет.

При работе с бондами намного больше определенности и меньше рисков, чем с акциями. Просто потому, что у облигации есть фиксированный купон и дата погашения. Погашение всегда происходит по 100% от номинала, т. е. если вы покупаете сегодня бумаги ниже номинала, то помимо гарантированных купонных выплат получите еще и разницу в цене на момент погашения.

Вот реальный пример:

Облигации авиакомпании Air France-KLM с погашением в июле 2026 года (немногим меньше 3 лет) с годовым купоном 3,875% в EUR можно купить сейчас примерно по 95% от номинала. Если вы купите бумагу сегодня и будете держать ее до июля 2026 года, то на вложенные 97,000 EUR получите 100,000 при погашении + 11,625 EUR в виде купонов (3,875 за каждый год владения). Если пересчитать это все в среднегодовую доходность, получится 5,8% годовых в EUR.

Фактически — как депозит, только не от банка, а от ведущей авиакомпании Европы Air France-KLM.

Ваш риск в этом случае – это банкротство Air France-KLM, событие возможное, но маловероятное (такой риск есть и с любым банком – они тоже банкротятся. Только вот я не знаю ни одного банка, который сегодня предложит вам 5,8% годовых в EUR).

Самый правильный способ дополнительно снизить свои риски – не покупать только одну бумагу, а купить несколько/много (сформировать портфель). Так, даже теоретический риск банкротства одного из эмитентов не приведет к существенным потерям.

А чтобы совсем минимизировать этот риск, я рекомендую инвестировать через ETF – фонды, в которых может быть не 1-2-10 бондов, а несколько сотен, а иногда и тысяч бумаг.

-С какими еще вопросами обращаются к вам сегодня клиенты?

Запросы поступают разные. Приходится дополнительно повышать свою экспертизу в темах ВНЖ, налогового законодательства, венчурных инвестиций.

Реалии сегодняшнего дня таковы, что прежде чем фактически размещать активы, нужно подробно изучить всю финансовую инфраструктуру клиента. Ведь портфель может быть распределен не просто в разных банках и брокерах, но и в разных странах.

Сегодня я помогаю клиентам с размещением денег в Испании, Италии, Чехии, ОАЭ, Канаде, Армении, Казахстане. С несколькими также изучаем финансовую инфраструктуру Андорры, Израиля, Сингапура.

Большинство состоятельных клиентов, с которыми я работаю, имеют сейчас несколько банковских и брокерских счетов в разных юрисдикциях. В каждом банке/брокере есть свой менеджер. Управлять этим «хозяйством» самостоятельно становится сложно и трудозатратно. Добавьте сюда еще разное налоговое законодательство, языковой барьер в коммуникации с банками.

Все это я готов брать на себя. Я отвечаю за инвестиционную часть, за ведение портфеля, за отчетность, за коммуникацию с банками и брокерами. С точки зрения налогов, либо работаю в тесном контакте с бухгалтером клиента, либо помогаю найти адекватного партнера.

Также большое внимание я уделяю документам, которые предлагаются к подписанию. Даже на своем языке клиенты их далеко не всегда внимательно читают. А на иностранном в большинстве случаев просто подписывают не глядя.

И дело не только в комиссиях, хотя и посчитать все издержки даже мне бывает сложно без уточняющих вопросов сотруднику банка или брокера. Нюансы могут начаться уже на этапе договора.

Предположим, вам предлагают открыть брокерский счет. Один из ключевых моментов, на который стоит обратить внимание: а имеет ли брокер право пользоваться вашими активами (может ли объединять их с активами других клиентов, использовать в своих собственных операциях). Многие вообще не догадываются о том, что брокеры пользуются вашими деньгами и ценными бумагами. Это обычная практика, и часто в брокерском договоре вы даете прямое разрешение на это. Но не всегда. Иногда можно прямо запретить это брокеру, либо в договоре указано, что такого права у брокера нет. Я не рекомендую размещать крупные суммы в финансовой организации, которая прямо по договору может без вашего согласия пользоваться вашими активами. Так, недавно после анализа условий работы нескольких финансовых организаций в Дубае, в итоге выбрали с клиентом компанию, в договоре которой более четко прописана структура владения, хотя комиссии она предлагает не самые низкие.

Ситуация меняется постоянно, поэтому при инвестировании в иностранной юрисдикции необходимо учитывать множество дополнительных факторов помимо доходности и надежности самих финансовых инструментов: инфраструктура, форма владения, налоги, издержки. Если кому-то из читателей необходима помощь в размещении средств на финансовых рынках и управлении инвестиционным портфелем, буду рад сотрудничеству.

Независимый инвестиционный консультант Максим Перетяжко